최근 우리나라 언론은 국제뉴스를 다루고 있지 않습니다. 매우 의아합니다. 그저 국내 정치 갈등만 다루고 있습니다. 1월 무역수지 적자는 2008년 1년간의 누적 무역수지 적자액에 근접한 수치를 기록했고, 11개월 연속 무역수지 적자는 역대 최악의 경제상황임을 보여줍니다. 이럴 때일수록 세계경제 동향을 알아야 합니다. 총 4편에 걸쳐서 말씀드리고자 합니다. 종합편, 주요 국가별, 환율 및 금리, 원자재가격 순으로 기재합니다.

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2023년 세계경제 동향 (종합편)

세계경제는 성장세가 둔화되는 가운데, 향후 경기 불확실성도 높은 모습을 보이고 있습니다. 주요국의 금리인산, 통화긴축, 물가에 대한 흐름과 전망을 알아보겠습니다.

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금리인상

우크라이나 사태가 장기화되는 가운데 고물가에 대응한 급격한 금리인상으로 인해 글로벌 경기둔화에 대한 우려는 더욱 확대되고 있는 상황입니다. 최근 공급망 교한에 대한 우려는 완화되고 있으나, 주요국의 높은 물가상승세는 지속되고 있습니다.

생산 차질 해소와 운송 운임 하락으로 공급망 입력지수가 작년 말 대비 절반 이하로 낮아졌지만, 유럽 등 일부 지역에서는 소비자물가 상승률이 확대되는 추세를 보이고 있습니다. 주요 경제 심리지표와 선행지수도 하락세를 이어가면서 당분간 세계경제의 부진한 흐름을 이어질 가능성을 시사하고 있습니다. 제조업 심리와 소지바심리지수, OECD 선행지수 등이 모두 기준 이하로 하락하는 등 다수의 국가가 경기하강 국면에 진입한 것으로 판단됩니다.

통화긴축

통화긴축 기조 강화와 대외수요 감소로 유럽 등 주요 지역에서 성장세 둔화 흐름이 이어지고 있습니다. 미국은 양호한 고용상황에 힘입어 소비 증가세가 유지되었으나, 고물가와 통화긴출로 경기침체 가능성이 제기되고 있습니다. 순수출이 증가하고 기저효과도 일부 반영되어 2022년 3/4분기 성장률이 2.6%를 기록하였으나, 주거용 투자와 재고는 감소세를 이어가고 있습니다.

높은 인플레이션이 지속되면서 기준금리 인상 경로 전망이 큰 폭으로 상향 조정되는 등 통화긴축은 장기간 지속될 것으로 예상되고 있습니다.

유로존도 우크라이나 사태 장기화, 물가상승 압력 확대와 기준금리 인상 가속화 등의 영향으로 경기가 빠른 속도로 둔화되고 있습니다. 2022년 3/4분기 유로존의 전기대비 경제성장률은 0.2%로 낮아졌으며, 2022년 10월에는 경제 심리지표의 부진이 심화되었습니다. 이와 함께 에너지 공급 불안에 따른 고물가 지속과 생산 차질, 소비심리 악화 가능성이 제기되면서 경기침체우려가 더욱 커지고 있습니다.

일본은 내수 지표 개선에도 불구하고 주요국 경기 악화에 따른 대외수요 둔화로 제한적인 회복세에 그칠 전망입니다. 공급 차질이 일부 해소되면서 생산이 큰 폭으로 증가하였고, 방역조치 완화 이후 소매판매와 서비스업심리도 회복세를 보이고 있습니다.

다만, 완화적 통화정책에 따른 미·일 금리차 확대화 무역수지 적자 급증으로 엔화 약세가 심화되는 등 경기 불확실성이 지속되고 있는 상황입니다.

중국은 적극적인 정책지원으로 내수 부진이 완화되었으나, 수출 증가세 둔화와 부동사 경기 악화로 인해 성장세 둔화 흐름은 지속될 전망입니다. 2022년 3/4분기 성장률은 3.9%를 기록하여 전분기(0.4%) 보다 확대되었으나, 고강도 방역정책에 따른 소비 부진과 생산 차질 우려가 지속되는 등 경기 하방압력은 높은 것으로 평가되고 있습니다.

높은 원자재가격과 관광업 회복 등으로 일부 신흥국 경제가 반등하는 모습을 보였으나, 대외환경 악화로 다수의 지역에서는 경기 부진이 이어지고 있습니다.

통화긴축 기조 강화로 세계경제에 대한 부정적 전망이 증대되면서 주요 금융시장 지표들은 불안정한 흐름을 나타내고 있습니다. 미국과 유로존에서 기준금리가 큰 폭으로 인상되면서 시장금리는 급등세를 지속하였고, 달러대비 주요국 환율도 약세 폭이 더욱 확대되고 있습니다.

주요 위험자산의 가격이 큰 폭으로 조정된 가운데, 특히 신흥국 가산금리와 부도 위험, 변동성 관련 지표들은 급등세를 보이고 있습니다.

참고) 1) 2022년 3월 말 대비 2022년 10월 말 기준입니다.

주요 국제기구에서는 2023년에 세계경제의 성장세가 둔화되고 위험요인도 다수 상존하는 것으로 평가되고 있습니다. 선진국은 국가별로 경기회복이 차별화된 모습을 보일 것으로 예상하는 가운데, 성장률 전망치는 전반적으로 하향 조정되는 추세를 보이고 있습니다.

미국은 상반기의 역성장을 반영하여 2022년 성장률 전망치가 하향 조정되었고, 가처분소득 감소와 소비 및 투자 부진으로 2023년도에도 1% 내외의 낮은 성장세를 보일 전망입니다. 유로존은 관광업과 제조업 회복이 경기 부진을 완화하고 있느냐, 2023년에는 러시아 가스공급 감소와 급격한 통화긴축으로 독일·이탈이라를 중심으로 성장세가 크게 둔화될 전망입니다.

원자재 수출국이 기존 전망대비 양호한 성장세를 보일 것으로 예상되나, 주요 신흥국은 가계의 구매력 감소와 대외수요 부진으로 성장률 전망치가 하향 조정되었습니다. 중국은 고강도 봉쇄정책과 부동산 경기 악화로 2022년과 2023년에 각각 3.2% 및 2.7%를 기록하여 성장세 둔화 흐름이 지속될 것으로 예상됩니다.

이와 함께 고물가에 대응한 급격한 통화긴축, 지정학적 갈등 심화 등으로 실물경기와 금융시장의 안정성도 매우 취약해진 것으로 평가됩니다.

물가

공급망 교란이 일부 완화되고 에너지가격도 하락세를 나타내고 있느냐, 물가는 상당기간 높은 수준이 지속될 전망입니다. 유가는 경기둔화에 따른 수요 감소로 점차 하락할 것으로 전망되고 있으나, 지정학적 위험, 생산 조정에 따라 유가 하락폭은 제한적일 것으로 예상됩니다.

서비스가격을 중심으로 높은 물가상승세가 지속되는 가운데, 임금 인상과 주거비 급등세가 이어지고 있어 물가 상방 위험이 높은 모습을 보이고 있습니다.

" 권리 위에 잠자는 자는 결코 보호받을 수 없습니다."

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경제지표는 나아진다고 보도되고 경기가 풀리고 있다는 보도를 접하면 다른 세상에서 말하는 것 같습니다. 나는 전혀 삶의 질이 나아지지 않았고, 오히려 더 힘들어지고 있는데 뭐가 좋아졌다는 건지 말입니다. 이는 체감경기를 반영하지 않고 명목적인 수치만을 보도하기 때문입니다. KDI 보고서를 바탕으로 2023년 경제분석을 해보았으니 꼭 참고하셔서 미리 대응하시기 바랍니다. 분명 도움이 되실 거라 확신합니다.

경제분석을 할 때 중요한 또 다른 요인은 기업의 재무제표(F/S)를 잘 파악하고 있어야 합니다. 투자뿐 아니라 국내, 세계경제 동향을 파악하는 데 있어 기업의 재무건전성을 파악하는 것이 중요합니다. 이번 기회에 재무제표(F/S)를 쉽게 파악하는 방법을 꼭 숙지하셔야 합니다.

재무제표 쉽게 파악하는 방법 보러 가기

2023년 금융위원회 정책 추진방향 바로가기

2023년 한국경제분석

우리 경제는 2023년에 수출증가세가 크게 둔화되고 투자 부진도 지속되면서 1.8%의 낮은 성장률을 기록할 전망입니다. 민간소비, 설비투자, 건설투자, 수출 모두 둔화될 것으로 보입니다. 세계경제 성장률은 2.7%, 원유 도입단가(두바이유 기준)는 $84 내외, 원화가치(실질실효환율)는 4% 정도 평가절하 될 것으로 보입니다. 평가절하가 되면 원화가치가 낮아진다는 의미입니다. 보통 통상적으로 환율이 상승한다고 말합니다.

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내수경제 및 수출

▶ 내수경제

최근 우리 경제는 내수 개선에도 불구하고 대외여건의 악화에 따른 수출 부진으로 성장세가 약해지는 모습을 보여주고 있습니다. 3/4분기 계절조정 국내총생산(GDP)은 순수출의 성장기여도가 하락하면서 전기대비 0.3% 증가하는데 그치고 있는 상황입니다.

교역조건(수입가격 대비 수출가격)이 악화됨에 따라 경제성장에도 불구하고 실질구매력을 나타내는 국내총소득(GNI)은 오히려 감소했습니다.

참고) 2022년 3/4분기 교역조건은 실질무역손일을 이용하여 계산한 것입니다.

내수는 민간소비자가 높은 증가세를 유지하고 투자 부진이 일부 완화 되었으며, 고용시장도 서비스업을 중심으로 양호한 모습을 유지하고 있습니다. 민간소비가 대면서비스업을 중심으로 회복되었으며, 투자도 일시적으로 부진이 완화된 상황입니다.

취업자 수가 큰 폭으로 증가한 가운데, 고용률은 높은 수준을, 실업률은 낮은 수중을 각각 지속하며 양호한 고용시장을 나타내고 있습니다.

참고) 고용률과 실업률은 계절조저 기준입니다.

▶ 수출(EXPERT)

반면, 수출은 글로벌 경기둔화로 부진한 모습을 보이고 있으며, 향후 대외여건이 더욱 악화될 가능성이 높습니다. 수출금액이 반도체를 중심으로 감소한 가운데, 경상수지는 적자로 전환되었습니다.

참고) 2022년 4/4분기는 10월 수치이며, 경상수지는 계절조정 기준입니다.

세계경제

세계경제는 원자재가격이 높은 수준을 지속하는 가운데 미국의 가파른 금리인상으로 인해 경기둔화 국면에 진입하는 모습을 보이고 있습니다. 미국이 가파른 금리인상과 달러화 강세는 글로벌 무역의 회복을 제약하고 있으며, 여타 국가에서도 물가상승 압력에 대응하기 위해 금리를 빠르게 인상하고 있습니다.

우크라이나 사태가 장기화되며 유럽을 중심으로 한 대부분의 국가에서 고물가 현상이 지속되고 있으며, 중국경제는 제로코로나 정책을 유지하면서 경기 부진이 지속되고 있었으며 최근 제로코로나 정책을 철회했지만 한국만을 배제하는 정책을 고수하고 있습니다. 이에 따라 경기선생지수가 하락하고 기업심리도 악화되며 세계경기 둔화를 시사하고 있습니다.

주요 국제기구에서는 2023년 글로벌 경기가 유로존을 중심으로 둔화될 것으로 전망하고 있습니다. 최근 IMF는 2023년 세계경제성장률을 과거 평균(2011~19년: 3.5%) 보다 크게 낮은 2.7%로 하향 조정하였으며, 미국, 유로존, 중국을 중심으로 위험요인이 다수 누적되어 있어 2023년 세계경제성장률이 전망치를 하회할 가능성도 높은 것으로 평가했습니다.

<주요국이 2023년 경제성장률에 대한 IMF의 전망>

소비자물가 및 민간부채

▶ 소비자물가

소비자물가는 높은 상승세를 지속하고 있으며, 기대인플레이션도 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 공급 충격이 장기화되고 경제 전반으로 파급되면서 근원물가의 상승세도 확대되고 있습니다.

참고) 근원물가는 식료품 및 에너지 제외 소비자물가를 뜻하며, 2022년 4/4분기는 10월 수치이고, 기대인플레이션(국채시장)은 국고채(10년) 수익률과 물가연동국고채(10년) 수익률 차이입니다.

▶ 민간부채

민간부채가 높은 상황에서 시장금리가 상승하며 내수 회복을 제약하고 있습니다. 2021년 4/4분기 이후 가계부채는 증가세가 억제된 반면 기업부채는 지속적으로 확대되고 있으며, 회사채 시장을 중심으로 금융시장이 일시적으로 불안정한 모습을 보이고 있습니다.

참고) 민간부채는 자금순환통계 기준이며, 가계대출 금리는 신규취급액 기준입니다.

대내외 경제여건

대내외 경제 여건을 종합적으로 볼 때, 우리 경제는 수출과 투자의 부진으로 경기둔화 국면에 진입할 것으로 예상됩니다. 높은 인플레이션에 대응한 주요국의 금리인상과 이에 따른 글로벌 경기둔화로 인해 수출은 부진이 심화될 것으로 예상되며, 코로나 감염병의 영향에서 영향에서 벗어나면서 대면 서비스업을 중심으로 회복되는 민간소비가 경기둔화를 일부 완화할 것으로 전망되고 있습니다.

미국, 중국, 유로존 등 주요국의 경기가 부진할 것으로 전망되며, 세계경제에 하방 위험이 높은 것으로 평가되고 있습니다.

<민간소비와 수출 증가율 전망>

2023년 우리 경제는 글로벌 경기 부진과 시장금리 상승으로 경기둔화 국면에 머무를 것으로 전망됩니다. 대내외 기준금리 인상의 영향이 점진적으로 파급되면서 2023년 상반기에 성장세가 크게 둔화될 것으로 보입니다. 경기둔화로 물가상승 압력이 축소될 수 있겠으나, 2023년에도 소비자물가 상승률은 물가안정목표(2%)를 상호 할 것으로 예상되고 있습니다.

단기적으로는 높은 물가상승세를 감안하여 거시정책을 긴축적으로 운영하는 가운데, 금융건전성을 강화하는 노력도 지속할 필요가 있습니다. 높은 물가상승세가 장기화되고 있어, 기대인플레이션이 물가안정목표 수준에서 벗어나지 않도록 기준금리를 점진적으로 인상하고, 재정지출 증가세도 제어할 필요가 있습니다.

다만, 향후 경기둔화가 예상되는 점을 감안하여 거시정책 긴축의 속도와 가도를 조절할 필요가 있습니다. 대내외 금융시장 불안 가능성을 감안하여 거시건전성정책을 정상화하는 기조를 유지해야 합니다.

우리 경제는 급속한 고령화로 인해 성장세가 약화되고 있어, 노동공급 축소를 완화하고 생산성을 개선하는 정책적 노력이 요구되고 있습니다. 인구구조 변화에 주로 기인하 노동공급이 축소되고 자본축적도 둔화됨에 따라 잠재성장률이 점차 하락할 것으로 전망되고 있습니다. 향후 5년간(2023~27년) 잠재성장률은 점차 하락하며, 연평균으로는 2% 내외로 추정됩니다.

높은 생산성에도 불구하고 출산과 육아 부담으로 경제활동 참가가 저조한 여성과 급증하고 있는 고령층이 노동시장에 활발히 참여할 수 있는 여건을 마련하고, 외국인력을 적극 수용함으로써 노동공급 축소를 완화할 필요가 있습니다. 이와 함께 교육제도 개혁을 통한 인적자본의 질적 역량을 강화하는 노력도 지속해야 합니다. 아울러 대외 개방, 규제 합리화 등 우리 경제의 역동성을 강화하기 위한 제도개혁을 통해 생산성을 향상하는 정책적 노력을 경주해야 합니다.

경제성장은 궁극적으로 생산성 개선을 통해 이루어지며, 우리 경제의 장기성장률도 생산성 증가율에 따라 크게 좌우될 것입니다. 한편, 우리 경제의 성장잠재력을 강화하는 노력은 필요하지만, 단기적인 경기부양 정책을 통해 잠재성장률을 크게 상회하는 목표를 추구하는 것은 지양해야 합니다.

"권리 위에 잠자는 자는 결코 보호받을 수 없습니다."

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